国产一级黄片手机在线,欧美中文字幕免费在线观看,朋友们的妈妈3,国产激情三级电影在线观看

預(yù)見(jiàn)2021:化工行業(yè)景氣度或繼續(xù)回升

2020/11/16 14:57:18??????點(diǎn)擊:

    石油化工行業(yè)在2020年經(jīng)歷了巨大的壓力和挑戰(zhàn),但在三四季度開(kāi)始展露出復(fù)蘇勢(shì)頭。相比2020年,2021年將是化工行業(yè)的復(fù)蘇之年,主旋律將是相對(duì)保守的國(guó)際原油價(jià)格和平穩(wěn)中繼續(xù)深化改革的政策環(huán)境中,伴隨著新產(chǎn)能的投放,部分品種從2020年形成的底部中逐步走出,前期漲幅過(guò)高的品種則處于震蕩區(qū)間的過(guò)程。



一、2020年回顧


2020年注定是不平凡的一年:疫情疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)將絕大多數(shù)石油化工產(chǎn)品價(jià)格打入低點(diǎn);WTI油價(jià)一度跌至負(fù)值;中國(guó)一季度GDP同比下滑6.8%,為建國(guó)以來(lái)當(dāng)季同比第二低點(diǎn),僅次于三年困難時(shí)期。


為盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì),國(guó)家層面果斷實(shí)行大規(guī)模隔離,按下了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)生活的的暫停鍵,在快速控制住疫情的基礎(chǔ)上,政策層面和理論層面先后推出了“兩新一重”(新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化,以及交通、水利等重大工程)、“雙循環(huán)格局”(國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局)等重要理論武器,以此為指導(dǎo)思想快速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,并應(yīng)對(duì)疫情和貿(mào)易摩擦等外部因素帶來(lái)的挑戰(zhàn)。


通過(guò)實(shí)施更加積極有為的財(cái)政政策和更加靈活適度的貨幣政策,解決受到疫情影響的中小型企業(yè)以及居民消費(fèi)領(lǐng)域問(wèn)題,中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住了基本盤(pán),二季度開(kāi)始持續(xù)向好發(fā)展,三季度在國(guó)內(nèi)需求修復(fù)的同時(shí),又憑借率先控制疫情的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì),出口同比上升,標(biāo)志著中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入全面恢復(fù)狀態(tài)。相應(yīng)地,四季度多數(shù)品類(lèi)的大宗商品價(jià)格全面上漲,部分產(chǎn)品價(jià)格甚至一飛沖天,突破了歷史高位。


石化行業(yè)在2020年,更是面臨了巨大的挑戰(zhàn)。除公共衛(wèi)生事件帶來(lái)的巨大沖擊和逆全球化導(dǎo)致的多發(fā)貿(mào)易摩擦之外,行業(yè)還經(jīng)歷了新增產(chǎn)能的大量投放帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。對(duì)于從業(yè)者來(lái)說(shuō),可謂是“雪上加霜再加沙“。2020年先后有恒力石化、浙江石化、萬(wàn)化化學(xué)、寶來(lái)、泉化、中科等一大批新建或達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能入市,調(diào)油、芳烴、烯烴、下游衍生品均進(jìn)入重整格局,市場(chǎng)格局發(fā)生了翻天覆地的變化,而依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)的判斷則往往失準(zhǔn)。


至2020年10月,國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)能規(guī)模已達(dá)3300萬(wàn)噸、丙烯規(guī)模4500萬(wàn)噸、丁二烯470萬(wàn)噸、PX 2550萬(wàn)噸,石油苯1600萬(wàn)噸,產(chǎn)能分別比上年度增加440萬(wàn)噸、590萬(wàn)噸、70萬(wàn)噸、500萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。對(duì)多數(shù)上游化工產(chǎn)品來(lái)說(shuō),供給過(guò)剩已成了眼前不得不面對(duì)的大問(wèn)題。



2020年1-10月卓創(chuàng)年度化工指數(shù)錄得880點(diǎn),為五年來(lái)最低,較上年降低20%,其中二季度僅收811點(diǎn),較一季度下降14%,然而一季度實(shí)際已經(jīng)比上年四度下降了10%。自三季度開(kāi)始,價(jià)格指數(shù)結(jié)束了下行趨勢(shì),轉(zhuǎn)為較二季度上升6%,截至11月上旬,四季度卓創(chuàng)化工指數(shù)環(huán)比再上升11%。三季度指數(shù)的上漲源自下游消費(fèi)提振,而四季度的大幅上漲除了消費(fèi)需求的拉動(dòng),受到大量資金進(jìn)駐大宗品期貨市場(chǎng),進(jìn)而拉漲價(jià)格的影響。卓創(chuàng)已在近期研究中指出:資金對(duì)天膠、塑料、苯乙烯的青睞使這部分產(chǎn)品價(jià)格在10月出現(xiàn)跳漲;汽車(chē)、家電消費(fèi)則對(duì)聚醚類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)生了持續(xù)拉動(dòng)的效果。化工產(chǎn)品中,凡涉及建材、汽車(chē)、家電等類(lèi)的消費(fèi)領(lǐng)域的子類(lèi),近期都表現(xiàn)不俗,相比之下,紡織服裝上游化工產(chǎn)品仍呈現(xiàn)弱勢(shì)。






二、2021年展望


2021年社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體情況給了人們期待,新冠疫苗面試、全球疫情得到有效控制、經(jīng)濟(jì)秩序全面恢復(fù)、報(bào)復(fù)性消費(fèi)的到來(lái)都是非常值得關(guān)注的看點(diǎn)。但當(dāng)前看來(lái),這一切還僅是期待,不可控因素仍然太多。對(duì)于化工行業(yè)而言,2021年可能仍是調(diào)整與轉(zhuǎn)型的一年,期間的不確定性需要加以關(guān)注。


政策層面,隨著十四五規(guī)劃出臺(tái),園區(qū)規(guī)范治理和產(chǎn)業(yè)整合將走上議事日程。而政策的這一導(dǎo)向,將主導(dǎo)未來(lái)3年甚至5年化工行業(yè)的變革方向,成為眾多具體變革的來(lái)源,值得全行業(yè)充分持續(xù)關(guān)注。


展望2021年的化工行業(yè),可得出下列主要觀點(diǎn):


1.新增產(chǎn)能投放在2021年仍會(huì)持續(xù),但產(chǎn)能投放的密集程度相對(duì)弱于2018、2019和2020年。預(yù)計(jì)新投放產(chǎn)能多數(shù)來(lái)自2020年延期的項(xiàng)目,另一方面,預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)的項(xiàng)目可能會(huì)有很大一部分延遲到下一年度或至少延遲到年底,這部分產(chǎn)能對(duì)2021年內(nèi)的供給面影響會(huì)比較有限。


2.2020年,尤其是上半年,對(duì)于大多數(shù)石油化工產(chǎn)品而言,可以說(shuō)已經(jīng)鑄成了近十年的最底部,進(jìn)一步深跌空間有限,對(duì)比之下,2021年情況將大概率好轉(zhuǎn)。


3.有分析認(rèn)為2021年政策面將偏向收緊。但我們認(rèn)為,2021年政策面大幅收緊的概率不大,原因有三:一是政策的連貫性需求;二是中國(guó)始終堅(jiān)持定向傾斜、精確制導(dǎo)、偏向?qū)嶓w,且力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,就是說(shuō)我們的牌出的并不多,政策彈藥充足;第三,仍將持續(xù)存在的疫情二次爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也不允許來(lái)自政策的太大波折。


4.經(jīng)歷過(guò)2020年的負(fù)油價(jià)之后,原油市場(chǎng)陷入供需雙低的狀態(tài),缺乏炒作大幅上漲和大幅下跌的機(jī)會(huì),大概率會(huì)維持在一個(gè)相對(duì)較為保守的位置,40-60美元/桶之間是供需都能接受幅度,普遍預(yù)計(jì)的上漲需要全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐,而2020年的寬松貨幣環(huán)境換來(lái)的也僅是股市、黃金的繁榮,資本即不會(huì)在供應(yīng)充分、需求較弱之時(shí)去過(guò)渡關(guān)注油價(jià),也不會(huì)放棄低油價(jià)給做多提供的便利,因此,如果油價(jià)長(zhǎng)期低價(jià)徘徊,反而會(huì)給資本做多提供契機(jī)。


5.核心觀點(diǎn):2020年表現(xiàn)低迷的產(chǎn)品,預(yù)計(jì)絕大多數(shù)在來(lái)年不會(huì)面臨進(jìn)一步深跌;但過(guò)于樂(lè)觀也不可取,畢竟這些產(chǎn)品的弱勢(shì)出自于偏弱的供需基本面。另一方面,2020年下半年走出價(jià)格低谷的產(chǎn)品中,漲幅過(guò)高的產(chǎn)品預(yù)計(jì)會(huì)經(jīng)歷一定震蕩,畢竟經(jīng)濟(jì)的整體繁榮才能持續(xù)地支撐更高的化工品價(jià)位。


對(duì)于化工行業(yè)來(lái)說(shuō),2021年將是復(fù)蘇之年。2020年1-10月卓創(chuàng)年度化工指數(shù)880點(diǎn),預(yù)計(jì)2020年全年卓創(chuàng)化工指數(shù)收900點(diǎn),基于上文分析,2021年年度化工指數(shù)預(yù)測(cè)值為1100點(diǎn),較2020年均值或高出20%以上。各子行業(yè)數(shù)據(jù)待后續(xù)一一解讀,相應(yīng)行業(yè)的卓創(chuàng)年報(bào)中也有詳盡展示與深入分析。


備注:卓創(chuàng)資訊化工價(jià)格指數(shù)涵蓋幾乎全品類(lèi)有機(jī)、無(wú)機(jī)化工品價(jià)格,依照方法論進(jìn)行加權(quán)后計(jì)算得出。指數(shù)以2014年12月31日為基期,基期取值為1000點(diǎn),每個(gè)股票交易日跟蹤,對(duì)全面反映化工市場(chǎng)整體價(jià)格水平具有重要的參考意義。更多濾芯膠請(qǐng)?jiān)L問(wèn)s1l6e.cn